Giá vàng tiếp tục nhận thêm dự báo tích cực. MKS PAMP cho rằng vàng có thể đạt 6.750 USD/ounce trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ.
Giá vàng nhiều thời điểm phục hồi lên 5.200 USD/ounce, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh lịch sử gần 5.600 USD/ounce thiết lập hồi tháng 1.
Trong bối cảnh giá đi ngang, một số nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về động lực dài hạn của kim loại quý. Tuy nhiên, theo một nhà phân tích thị trường, xét theo tiêu chuẩn lịch sử, chu kỳ tăng hiện tại của vàng vẫn còn tương đối “trẻ”.
Trong báo cáo kim loại quý mới nhất, bà Nicky Shiels – Trưởng bộ phận Nghiên cứu và Chiến lược Kim loại tại MKS PAMP (một tập đoàn quốc tế chuyên về kim loại quý), đã xem xét 5 thị trường giá lên của vàng trong 50 năm qua.
Dựa trên đà hiện tại, bà cho rằng giá vàng và bạc vẫn còn dư địa tăng trong năm nay. Bà lưu ý chu kỳ này đã kéo dài 39 tháng, với vàng tăng hơn 200%, bạc tăng khoảng 350%, trong khi đồng USD giảm 13%.
“Xét theo lịch sử, đây là cấu hình hiệu suất giữa chu kỳ. Nếu vàng lặp lại thời lượng và mức tăng trung bình của các chu kỳ trước, giá có thể đạt 6.750 USD/ounce vào tháng 10, trùng thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ” – bà nói.
Theo bà, bối cảnh vĩ mô hiện nay được định hình bởi nhiều thay đổi mang tính cấu trúc. Sự mong manh tài khóa toàn cầu lớn hơn đáng kể so với các chu kỳ trước, khi nợ cao và thâm hụt kéo dài củng cố tình trạng thường được gọi là “thống trị tài khóa”.
Đồng thời, Mỹ chứng kiến mức độ phân cực chính trị sâu sắc hơn, bất bình đẳng tài sản toàn cầu gia tăng, và Trung Quốc trở thành lực lượng kinh tế lớn hơn nhiều so với các đối thủ trước đây của Mỹ như Liên Xô trong thập niên 1970-1980.
Trong môi trường này, vàng ngày càng phá vỡ mối tương quan truyền thống với lãi suất thực và dần đóng vai trò như một “hàng rào phòng hộ cho hệ thống”.
Ở phía cầu đầu tư, bà Shiels nhận định các ngân hàng trung ương vẫn là “neo giữ cốt lõi”, khi hoạt động mua ròng hàng tháng góp phần thiết lập mặt bằng giá sàn cao hơn.
“Quy mô bắt kịp của ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi vẫn rất lớn. Top 20 quốc gia nắm giữ vàng tại nhóm này sở hữu khoảng 7.500 tấn. Để hội tụ về mức trung bình của nhóm phát triển (G10), cần tới 22.000 tấn – tương đương 6 năm nguồn cung khai thác sơ cấp” – bà cho biết.
Bà cũng chỉ ra thị trường bán lẻ ngày càng đa dạng, với nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ, thể hiện qua doanh số bán vàng tại Costco và sự quan tâm gia tăng đối với các token được bảo chứng bằng vàng trên sàn giao dịch số. Hình thức sở hữu phân mảnh giúp phạm vi nhà đầu tư mở rộng đáng kể.
Trong khi đó, vàng vẫn chưa được phân bổ mạnh trong danh mục của các nhà đầu tư tổ chức.
Nhìn về phía trước, bà Shiels cho rằng USD suy yếu thêm có thể kích hoạt đà tăng mới cho vàng. “Mức giảm của USD hiện là nhẹ nhất trong các chu kỳ gần đây (chỉ -13%), do đó vẫn còn dư địa suy yếu nếu xuất hiện chất xúc tác” – bà nói.
Bà cũng nhận định vàng có thể tiếp tục vượt trội so với bạc. “Tốc độ tăng của bạc giống chu kỳ 2008 – 2011 (+360% trong 33 tháng), cho thấy bạc có thể đang tiến gần cuối chu kỳ lần này” – bà nhận xét.
Về các yếu tố có thể cản trở đà tăng của vàng, bà Shiels cho rằng sự cải thiện bền vững của tình hình địa chính trị, đồng USD mạnh lên và thay đổi chính sách tài khóa tại Mỹ đều có thể tạo lực cản đối với kim loại quý này.
Theo Báo Lao Động
